变乱：公司宣布2023年年报及2024年一季报，23年终年公司告终营收/归母净利润36.25/2.80亿元，同比+15.90%/+31.04%；此中23Q4告终营收/归母净利润16.47/2.77亿元，同比+3.06%/-4.20%；24Q1告终营收7.25亿元冲泡冲泡，同比+6.76%冲泡，归母净利润2521万元，同比331.26%，扣非净利润永别为1977万元，扭亏为盈；公司2023年利润分派显示分红率达51.29%，分红率较22年30.73%有较大幅度擢升。

　　即饮产物加快放量，冲泡类产物还原性伸长。分产物看，①冲泡类23年/23Q4/24Q1永别告终营收26.86/14.76/4.85亿元，同比伸长+9.37%/-1.18%/+5.46%。冲泡类产物缠绕“康健化”及“泛冲泡”两条思绪推动产物立异升级，出卖战略上减持“渠道下浸”，聚焦中心市集核心区县的高潜门店，并正在旺季前主动协帮经销商抢占终端陈各位和堆头，营造节日礼赠气氛，正在23年博得了必然的还原性伸长。②即饮类23年/23Q4/24Q1永别告终营收9.01/1.59/2.34亿元，同比伸长+41.16%/+60.09%/+10.12%。23年即饮类产物缠绕Meco果汁茶、兰芳园冻柠茶两款中心产物展开出卖，结构架构上公司针对即饮营业组筑独立的千人出卖团队，擢升策划潜心度，即饮类产物营收伸长超过，后续公司将悉力发掘产物卖点，巩固冰冻化、主动研究餐饮渠道、开发零食渠道市集机遇。

　　连接巩固渠道设置，经销编造一贯优化。分地域看，23岁月东/西南/华中/西北/华南/华北/东北同比+18.16%/+14.52%/+10.78%/+9.55%/+17.72%/+14.42%/+30.01%，营收占比四成以上的华东市集连结疾于具体的增速，东北市集因为基数偏低正在饮料营业带头下博得30%伸长。公司目前仍然筑造了根本笼罩国内大中型都市及县区的世界性出卖搜集，出卖渠道不变畅达。分出卖形式看，公司经销/电商/出口/直营永别告终营收同比+15.61%/+7.00%/+16.80%/+119.29%，公司新渠道拓展恶果明显，直营渠道伸长连忙。经销商数目上：23

　　即饮毛利明显擢升，二次创业初期出卖用度率大幅增多。2023年公司毛利率为37.53%冲泡冲泡，同比+3.73pcts，此中冲泡类/即饮类毛利率永别44.68%/18.41%，同比+4.03/+6.73pct，单季度看23Q4和24Q1毛利率43.89%/33.64%，同比+3.15/+8.45pcts。23年公司出卖/管造用度率永别为23.73%/6.28%，同比+5.80/-1.08pcts，出卖用度增多紧要系告白费及市集增添费支付增多、组筑即饮出卖团队人力支付增多所致。23年公司归母净利率7.73%，同比+0.89pcts。2023年年报及2024年一季报点评：冲泡修复正在路 即饮旺季放量可期