21H1 公司完毕营收 10.88 亿元，同比+9.79%，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元，同比-29.21%。上半年收入端完毕复兴性拉长，但二季度下滑幅度较大， 厉重系客岁渠道补库存导致冲泡生意基数偏高以及本年公司调剂即饮生意导致收入有所震撼。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入分歧同比+20%/-3%（ Q2 分歧为-42%/-21%）， 冲泡生意上半年维稳基础盘但二季度有所下滑， 厉重系 20Q2 疫情光阴渠道补库存导致基数偏高， 即饮生意下滑厉重系冲泡与即饮正在渠道统治方面存正在差别， 本年公司主动调剂导致收入有所震撼。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 分歧 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 分歧 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入分歧同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 主题市集华东地域维稳基础盘， 但西南、华南、东北等表部市集拖累全体出现。 经销商方面，21H1 经销商数目 1224 家，较 2020 岁暮净削减 99 家， 厉重系公司优化经销商及终端编造，导致经销商数目有所降落，但渠道基础保留不变。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%冲泡。 上半年固然收入端完毕复兴性拉长，但利润端仍有亏折， 厉重归因于公司正在产物推新、告白流传等方面参加较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%，同比-11.09pct）， 厉重系运费计入贸易本钱所致， 剔除运费影响， 21H1 毛利率与客岁同期基础一概冲泡。（ 2） 用度率： 21H1 贩卖用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年贩卖用度率降落厉重系运费调剂所致，实践上告白费、市集扩大费同比均有昭彰增补（同增 30%~50%）； 统治用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%，同比+4.28pct）， 上半年统治用度率降落厉重归因于股权胀励、折旧摊销等用度有所削减；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%，同比+0.97pct），全体保留不变；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%，同比-20.28pct），上半年同比略有改进，但短期承压仍旧较为昭彰。

　　冲泡旺季希望维稳基础盘：（ 1） 产物端， 公司岁首此后对经典系列举办升级， 同时下半年预备推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新约请王一博动作代言人， 希望延续品牌生气以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店修复”“强攻基层市集”为要点冲泡，通过编造梳理基层市集的策划特征，完婚相应的资源，开掘基层市集的机遇； 咱们估计跟着下半年步入旺季，冲泡生意希望完毕持重拉长。 即饮主动调剂期望边际改进：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶、全新的即饮生果茶系列， 丰裕即饮品类 SKU；（ 2）渠道端冲泡， 因为冲泡与即饮正在渠道统治方面存正在差别，以是公司下半年将要点举办精致化统治， 通过优化经销商编造与设备专职团队来晋升渠道势能， 为来岁的即饮生意蓄力。2021年半年报点评：收入端慢慢光复冲泡营业妥当增进